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五粮液股票五粮液股票可以继续持有吗?

今天五粮液收盘273元,从今年的低点100元起算,已经上涨了173%,接近2倍了。

五粮液股票可以继续持有吗?

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再看估值,3月五粮液的估值是25倍,当时的龙头贵州茅台是35倍。

五粮液股票可以继续持有吗?

目前五粮液的动态市盈率已经达到了54.6倍,从估值来看这是明显的高估了。

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牛市大家已经不看一年的估值了,看的是三年后的估值。既然大家看的是三年后的估值,我们就给三年后的五粮液进行估值。

五粮液股票可以继续持有吗?

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2019年公司的营业收入为501亿元,增速25%,营业利润为174亿元,增速30%。

2020年三季度累计营业收入425亿元,增速14.53%,净利润145亿元,增速16%。

2018年公司的营业收入为400亿元,增速32.6%,营业利润为134亿元,增速39%。

根据这三组数据来测算,近年的增速有所放缓,但我们可以仍然以2019年的净利润增速来计算,假设未来三年五粮液仍然以30%的净利润增速,25%的营业收入增速来计算。

近三年五粮液的净利润率保持在34%的平均水平。

2020年五粮液预计PE2020年预计营业收入=425X125%=531亿元,净利润=425X34%X130%=188亿元 。

每股盈利=188亿元/38.8亿股=4.85元/股

2020年末预计市盈率=273/4.85=56倍。

2021年五粮液预计PE2021年预计营业收入=531X125%=664亿元,净利润=531X34%X130%=235亿元 。

每股盈利=235亿元/38.8亿股=6.06元/股

2021年末预计市盈率=273/6.06=45倍。

2022年五粮液预计PE2022年预计营业收入=664X125%=830亿元,净利润=664X34%X130%=293.5亿元 。

每股盈利=293.5亿元/38.8亿股=7.56元/股

2022年末预计市盈率=273/7.56=36倍。

通过计算我们可以发现,在营业收入保持25%的增速,净利润保持30%的增速的情况下,2022年末五粮液的营业收入为830亿元,净利润为293.5亿元,净利润率为35.3%。那时公司的市盈率为36倍。

36倍的市盈率,在白酒龙头的估值里不算高,处于正常偏高估区间。

结论目前白酒行业均采用的三年后的估值,也就是说已经的价格反应的是三年后,公司的营业收入按预期的增长速度增长后的价格,依照这个估值来计算,五粮液目前的估值处于正常偏高估的位置。

但如果以当前的价格对应当前的估值是绝对高估了。

这里需要特别注意的问题是什么?需要密切关注每个季度发布的财务报告,若有一个季度业绩未达到预期,股价就会出现大幅下跌。

就我个人观点来说,三年后五粮液市盈率36倍,我也不会去购买,因为这仍然不是一个低估的价格,就算买了,也没有什么利润空间。

如果三年后的市盈率为25倍,那就可以放心购买了。三年后25倍的的市盈率对应的股价是多少?

25X7.56=189元。

也就是说如果未来五粮液价格下降到189元,大家就可以放心购买啦,市盈率从25倍到35倍大概有100元的利润空间,预期收益率可达到50%

因此,如果目前我有五粮液的股票,我不会选择继续持有。

#理财大赛第三季#

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