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保利地产股票保利地产:低杠杆央企地产龙头,看高5000亿市值

保利地产:低杠杆央企地产龙头,看高5000亿市值

导语

保利地产:低杠杆央企地产龙头,看高5000亿市值

最近一直在观察房地产行业的公司,尽管舆论环境对行业不利,认为行业已经是一个夕阳行业。但是从投资的角度来说,越是这种负面新闻缠身的行业,尤其是这种空间广大的行业,当市场悲观认知趋向一致时,越有可能爆发出反转的效果,从而在投资上获得超额收益。

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政府监管部门今年新出了70%负债率的监管新规,主要的出发点是预防房地产行业出现行业性的债务危机。这这个新规是有利于行业龙头的,管理优秀、财务上保守的龙头企业,股东背景强大的龙头企业,综合融资成本低廉的企业尤其收益,A股中保利地产,万科肯定会受益。

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叠加今年的疫情,行业的出清速度会加快,市场集中度向龙头企业提升,龙头企业的业绩会更好看。

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从国际市场看,疫情会凸显中国市场的吸引力,从而吸引国际资本加大中国资产的配置,房地产作为大类资产中较为优质的一种,必然会受到关注,近期人民币汇率升值,是有利于房地产股的

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中国房地产也即将开启新的周期,新周期里大概率是存量竞争的周期,龙头企业享有大部分的行业红利,中小企业逐步出局。这一阶段龙头企业的投资价值突出。万科A,保利地产都值得重点关注。今天先来分析下保利地产

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公司简介

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保利地产曾经以股东背景强悍(央企军工背景)扩张激进,喜欢造拍出地王而闻名,短期内会有部分利益让渡,但从长周期来看,公司的眼光是战略超前。

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目前房地产龙头企业的偏好已经出现分化,像保利地产,融创,中海,万科等固守核心一二线核心城市,碧桂园,恒大等在二三线及以下城市等下沉市场开疆拓土,在这一波城市化浪潮中收获最丰,成为新龙头。

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以投资的眼光来看,每个城市都可以看成一只只个股,核心城市以及核心地段可以看成优质蓝筹个股,其他的城市看成一般个股甚至垃圾股,在行业上升周期时,整个行业都有红利可分,当行业处于平淡甚至下跌周期时,核心资产的价值可能会凸显。

保利地产:低杠杆央企地产龙头,看高5000亿市值

也许固守核心城市的地产公司更有机会胜出,保利地产机会很大。

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公司的技术面分析

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月线图,公司2006年上市,在2005-2007年牛市中涨幅很大。其后一直处于调整中直到2014年,从这一年最低点1.56(前复权)算起,公司股价涨幅超过10倍,在这区间,公司的估值水平基本保持不变,涨幅主要来源于业绩增长

目前股价在历史最高位置附近整理,能否突破前期高点,进入新的上升空间,拭目以待。这个需要市场风险偏好改变,从而提升公司的估值水平推动股价上涨

日线图,7月份,股价有短暂的突破动作,目前正在回调整理中,一旦股价强势突破整理压制线,MACD回到0线上方,可视为新的上升周期开始。如继续回调整理,观察原有上升通道的支撑力度

公司的基本面分析

营收17年增长近390倍,净利润17年增长近400倍,真的是一个超级黄金时代。毛利率与净利率较高,波动性较为趋同,公司管理水平较高。

经营净现金流,不管是同年对比还是累计值对比都要差于净利润,公司赚来的现金都用于买地去了,账上的利润都变成了存货,也就是地块。有趣的是,2015年后的几年,公司的现金流情况大大好转,股价也是连续上涨,经过多年囤地以后,公司财务报表账上利润转化为佳实实在在的现金流,

公司的资产负债率

资产负债率,房地产行业的负债率一直很高,整个行业高速发展,快鱼吃慢鱼,房企要想活下来并扩大规模,必须全力举债扩张中国的房子采用预售制,先收钱后交房,合同负债额高企。2019年底公司剔除合同负债后的负债率在50%左右,公司资金充足,债务结构相对健康。截至9月底,公司实现销售回笼3317.42亿元,持有货币资金1226.41亿元,现金短债比1.91,短期偿债压力小;扣除预收房款后负债率65.61%;净负债率70.9%

公司的净资产收益率

公司净资产收益率大于行业平均水平,常年保持在15%-20%之间,再加上公司不错的成长性,是一个很好的投资标的。

公司的估值与预测

市盈率为6倍,市净率1.3倍,都处在公司历史估值区间的低估线下方,投资的安全性较高

机构预测公司2020-2022年净利润为352/432/516亿,给予2021年最高12倍估值,对应市值5180亿,相对目前1900亿市值涨幅为172%备注:本文仅做分析用,不代表买卖建议,如有买卖盈亏自负#头条精选# #今日头条# #头条股票# #闪光时刻 主题征文 二期# #股票# #2020生机大会#

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