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投资者保护基金手里的基金下跌,到底该不该止损离场?

对于金融市场来说,过去的一周是黑暗的一周,刚进入市场的投资者,难免心态会有所失衡,到底该不该止损离场?

手里的基金下跌,到底该不该止损离场?

作为一个投资者,应该如何正确地进行投资?在手里的股票/基金下跌的时候,后续应该怎么应对?今天我们就来聊一聊这个话题。

1.要认真分析基本面,评估标的价值

市场涨跌受到多方面因素制约,而长期驱动因素,就是经济本身的发展。投资者在进行股票/基金投资的时候,那必然是由于公司本身的经营状况好,或者基金经理本身的管理能力优秀,且未来业绩稳定可持续,才进行投资。

对于股票来说,投资者评估一家公司是不是有投资价值,会认真分析公司的商业模式和财务报表。

对于基金来说也是一样,我们常说“专业的事情交给专业的人去做”,如果个人对于股票和公司的选择并不擅长,那么投资基金是一个比较省心的选择。但同样,投资之前也需要做相应的判断,例如基金所专注的行业发展是不是长期看好,或者基金经理的投资能力是否优秀。简单地追涨杀跌,从社交媒体看热点基金追投并不是理性的投资行为。

简单来说,投资是指投资者将分析公司或基金背后的价值作为首要或唯一任务,而看轻价格的短期涨跌。与此相反,投机者将预测价格短期涨跌作为首要或唯一任务,而看轻公司或基金背后价值的高低。

听起来好像比较容易实现,但是判断公司是否优秀、行业长期是否看好、基金经理是否能够穿越牛熊,除了专业知识之外,更为关键和难得的在于真正能做到长期持有,心态上的淡定。

2.买入的价格有安全边际

举个例子帮助理解“价格安全边际”,步步高创始人段永平在早期投资网易时,其每股价格不到1美元,但公司账面上却有合计每股2美元的现金。换句话说,就算公司原地解散,在当时投资网易亏损的概率也不大。这就叫做价格有安全边际。

除去财务方面,投资者也可以在商业模式方面寻找安全边际,例如公司有足够的业务壁垒、有较强的产品力、或者说公司的发展前景十分光明等。

投资有安全边际的公司,可以在公司经营发生意外或宏观环境出现重大转变的时候,为投资者的本金提供一定的保护(并不代表不会浮亏)。

那么对于基金投资者来说,如何做到保持一定的价格保护呢?首先我们假定基金经理在建仓的时候,已经主动地挑选了优质的相对低估的股票,普通投资者并不需要判断基金持仓标的的价格高低,相应的,基金投资者需要做的是保证投资基金的成本在合理区间。

若要达到基金成本合理,其实做法比较简单,就是通过定投摊薄成本。经济本身存在周期,虽然从历史业绩来看,优质的基金往往会稳定上涨,但短期内的波动仍然不可忽视。所以定投的话,可以在市场萧条的时候拉低平均持仓成本,从而给投资者提供相对安全的成本范围。

3.追求长期价值提升,而非短期价格波动

投机者在投机交易中往往为了赚取小比例的价差而频繁交易,遇见市场较大起伏的时候反而有可能一笔亏光。相反,长期投资者的收益相对来说比较丰厚。

一方面因为投资者持有股票/基金的时间比较长,能够给企业和基金经理提供充足的时间发展增值;另一方面真正优秀的企业和基金,价格上涨往往是大概率事件,因此长期来看,选择优质的公司或者板块赛道去投资对应的股票或者基金是高胜率、高盈亏比的操作,也是当前市场上可以长期稳定盈利的投资策略。

4.价格下跌的时候保持耐心

一旦建仓后,下跌会让投资者心生恐惧,因为担心所投资金会灰飞烟灭。在这里我们提醒一句,股票/基金不可能买了立刻就涨,跌了就立刻赎。

从国内外股市来看,好的资产,在过往历程中,整体趋势是上行,但过程一定是波动的,震荡、回调和掉坑是常态,真正价格创新高可能只是在短期内迅速实现,而且会经常遇到很夸张比例的回撤,但这类资产的特点就在于,掉进坑里之后,当市场有机会时就会爬出来,然后创新高,但谁也没法把握

拿咱们都熟悉的贵州茅台来讲,是大家最爱提及的一只适合长期持有的股票。它上市以来大概涨了有200倍不止,但其实贵州茅台一上市就开始跌,刚上市的两年,股价最大回撤超过30%,并且在2008年股灾中股价腰斩,跌幅超过60%;在2013年塑化剂风波后,股价再次被腰斩,春节后的调整幅度在20%,但我们需要认清的是,节前茅台上涨幅度超过20%,所以若综合来看,受损并不大。从01年上市到现在,贵州茅台只有10%的时间在创新高,其他时间都在震荡调整。

同样的,我们在基金方面我们拿公认的王牌基金富国天惠精选成长来举例。它在2006年成立至今有15年的业绩追溯,15年来总回报超过20倍,平均年化收益超过20%。但是需要注意的是,其最差连续六个月的回报为-46.94%,换句话说,如果在那时拿着1万块钱入场,半年后不但没有赚钱,本金还要亏掉将近一半。从这两个市场上公认的优质股票和基金的例子来看,适合长期持有的资产面临调整很正常,因此需淡定看待。

5.价格上涨的时候抵制诱惑

股票/基金买入之后,价格上涨会让投资者面临诱惑,总想着是不是该卖了兑现收益。人性是具有弱点,没有人可以完全克服恐惧和诱惑。所以一旦建仓完成,就要保持长期持有的心态,对股价不闻不问,任凭其天天变化,唯有坚持持有,等到兑现价值的成果。

巴菲特在08年投资比亚迪的时候,成本价仅8港元,而在一年之后,比亚迪的股价翻了10倍---达到了80港元。但即便在这种情况下,巴菲特也没有兑现收益。在2011年的时候,比亚迪股价一度暴跌,回到接近10港元,巴菲特依然没有抛出离场。而如今,比亚迪的股价已经触及200港元,巴菲特的投资收益达到了25倍不止。

一个有效的投资策略里,卖出主要有三个理由(1)经济发展出现向下的拐点;(2)投资者找到更好的标的;(3)当牛市来临、市场出现估值泡沫的时候。所以说,能够在上涨的时候抵制诱惑,才能等到真正合适的时间将股票/基金卖出。

6.知行合一

知易行难,大多数投资者都熟读巴菲特的每一句话,但却没有人能真正学习巴菲特去操作,因为当那些看起来很诱人的“机会”出现时,以个人的判断力和抗压能力,往往上无法抵御的。虽然人人都听过长期投资理论,但是能做到的人很少。已经有太多的文章和人论证过,大多数人在资本市场亏钱都是因为短线交易,过于频繁的交易。

对于真正选定了优质资产的投资者们,坚定地长期持有,总会获得预期收益,在此期间最重要的是要有耐心。

最后我们引用一句查理-芒格的名言:如果你没有准备好在投资生涯中经历两到三次50%的跌幅,如果你无法平静面对这种波动,那么你并不适合做一名投资者,你也不适合得到超越平庸的结果。

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